AI时代的生存法则

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  • 大疆:硬件创新的完整路径

    核心结论:大疆的稀缺不在专利多,而在跑通了一条完整路径——第一性原理定义品类 → 饱和研发建代差 → 垂直整合守代差 → 技术领先兑换定价权(2025年营收破800亿、净利超200亿)。

    • 技术层:三个控制问题——飞控、云台增稳、图传(OcuSync),垂直整合把它们焊死
    • 产品层:开创品类而非抢市场;走量/高端双线;加量降价自我颠覆
    • 营销层:产品即广告;挑KOL看创作力不看粉丝量;PGC-UGC-社区飞轮,让”好内容=用大疆”成共识

    反方:护城河正从”别人做不到”滑向”别人做得到但更贵更晚”;全景相机价格战使其从开创者变成后发降维者;最硬的墙是地缘政治(FCC Covered List、NDAA)——技术无懈可击,却可能不被允许卖。

    界面新闻·大疆的2025 · 极客公园·工程师文化

  • 董宇辉与东方甄选:一场资产分离的复盘

    • 直播带货卖的是信任的批发:品牌、渠道、法律三方分摊的信任被压进一张脸。价格、选品、话术皆可复制,只有人格不能——所以人格必然成为护城河,也随时可以自己走。董走后东方甄选GMV从143亿掉到87亿(-39.2%),这就是人格资产的市场估值
    • 分手的本质:人格资产(不可标准化、不可复制、会自己长腿跑掉、按想象力估值)与供应链资产(可交割、按现金流估值)过了某个规模互相征税,自动分离
    • 真正的代价不在分,在拖:用伦理语言(忠诚、感恩、师徒)谈判一个产权问题——产权问题一旦用道德语言谈,就没有体面的收场
    • “真诚”被定价后,从性格变成产品规格:不是道德范畴,是履约范畴
    • 顶级个人IP高溢价带货窗口约2-4年:平台流量转向货架、主播过剩、消费降级,三线同时收紧

    反方:李佳琦、辛巴证明人格与供应链可以共存,区别或只在股权从第一天起归谁——“必然分离”可能只是路径依赖;”透支论”高估其脆弱,他是结构的设计者与最大受益者;最不讨喜的一条——也许只是两个人合不来,结构不总在那里。

    俞敏洪,走出董宇辉阴影 · 东方甄选2026中期财报